陈楚王亚楠办公室

外资大量流入，说明外资对于A股市场的看好，另一方面，外资确实有大量配置A股的需求。11月份，MSCI将迎来历史上最大的单次扩容，无论是增量规模还是覆盖范围，都是历史最高水平。根据MSCI的消息，11月份MSCI半年度指数评估将于11月8日凌晨6：00公布，该变动将于11月26日收盘后实施，11月27日正式生效，这是MSCI今年第3次提升A股纳入比例，MSCI将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加到20%，同时将中国中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数。这可能会给A股市场带来315亿美元的增量资金，约合2200亿人民币，这部分增量资金属于指数基金，也就是被动资金，无论是否看好A股，这些资金都是要流入的。MSCI将A股纳入因子提升至20%之后，会引发更多的主动资金来配置A股，因为很多外资基金的业绩比较基准就是MSCI指数。可以想见，年底外资还会加速流入A股市场。

以2017年为例，中国进口额占全球进口量55%左右，占美国出口量的64%。加征25%关税使进口自美国的大豆成本大增，数值上看大约每吨上涨了600多块。“目前美湾大豆到岸完税价在（每吨）3800元左右。巴西的升贴水虽然已经涨到了300-340，但是到岸完税价格在3400左右。”

私募基金管理人应当于每个会计年度结束后的4 个月内，向基金业协会报送经会计师事务所审计的年度财务报告和所管理私募基金年度投资运作基本情况。《私募投资基金监督管理暂行办法》第二十六条规定：私募基金管理人、私募基金托管人及私募基金销售机构应当妥善保存私募基金投资决策、交易和投资者适当性管理等方面的记录及其他相关资料，保存期限自基金清算终止之日起不得少于10 年。

第二，19年1月PMI/PMI新订单继续回落。1月统计局PMI为49.5，较18年12月的49.4微升，分项看PMI新订单为49.6，较18年12月的49.7微降，二者仍位于枯荣线下，而且，1月财新PMI为48.3，较18年12月的49.7继续回落，可见PMI指标还未见底。目前PMI/PMI新订单已回落16个月，参考05年以来历史经验，PMI/PMI新订单从高点回落到低点需要20个月，目前均还未达到历史平均水平。

之前因为三季报业绩出现意外下滑，部分白马股出现较大幅度调整，被称为“假摔”，为什么是“假摔”呢？我认为白马股的投资价值，并不受到短期业绩波动的影响，每个季度的业绩，实际上是一种高频数据，而这些白马股的投资价值是取决于长期投资价值的，因为短期业绩的波动导致股价的下跌，是为投资者提供抄底机会。事实上现在一些机构已经开始趁意外白马股意外下跌的机会去抄底。

24日，湖南省社会科学院与社会科学文献出版社共同发布的《长江经济带绿色发展报告（2017）》称，2011年以来，长江经济带绿色发展指数平稳上升，东部区域在绿色增长度和绿色承载力方面、西部区域在绿色保障力方面居于首位，上海、浙江、贵州、江西分别在不同的二级指标方面领先其他省份。